更新時間：2025-09-15 03:57:05
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812為什么Tim Cook 不應該支付股息Apple (AAPL) 現在正處于高位，在Apple 的—— 現金儲備目前達到10,000 億美元（而且這個數字還在增長）的背景下，要求派發股息的呼聲越來越高。例如，一位路透社分析師呼吁蘋果公司以高額獎金和定期股息的形式將其一半的收入返還給投資者。如果蘋果這樣做，將犯下大錯。
蘋果有機會在未來十年主導新興的PC 相關行業，但這也將是一場代價高昂且激烈的戰斗。 Apple 的資源應該集中在贏得未來戰斗的可能性上，而不是獎勵投資者過去的勝利。我們不要忘記，Apple 未來的成功是無法保證的。作為一家以Macintosh 開創了個人計算早期的公司，蘋果公司在早期的十年統治中處于破產邊緣。
智能手機和平板電腦是眼前的戰場，蘋果的巨額利潤和天價估值都得益于其在這兩個領域的領先地位。但與未來的發展前景相比，目前智能手機和平板電腦的市場規模可以說是微不足道。
未來十年，智能手機將成為地球上大多數人使用的主要通訊設備。 2011年，蘋果iPhone銷量9300萬部，全球手機銷量16億部。讓我們不要停在這里。試想一個場景，2021年蘋果年銷售額甚至達到9億。
此外，正如蒂姆庫克在蘋果公司最新的季度財報電話會議上預測的那樣，平板電腦將取代個人電腦成為主要的個人計算設備。 2010 年，PC 銷量接近3.5 億臺，而2011 年的iPad 銷量為4070 萬臺。如果iPad 能夠繼續如此，蘋果主導市場的產品—— 將有很大的上漲空間。
蘋果的優勢不止于此。鑒于硬件設備與內容、電子商務、通信和娛樂交織在一起，蘋果在智能手機和平板電腦領域的主導地位也使其在廣告、產品推廣、流媒體、音樂、出版、游戲、語音和鄰近市場如因為文本通信和支付都很好定位。
然而，在某些關鍵方面，蘋果公司未來的戰斗看起來像是它在個人電腦領域失利的重演。在智能手機和平板電腦的世界中，Apple 憑借優雅的產品設計和易于使用的封閉系統擊敗了多公司參與的粗糙開放系統。面對開放的Android 生態系統，Apple 再次孤軍奮戰，被迫在創新方面超越競爭對手。 Apple 擁有早期的優勢—— 就像它在Macintosh—— 上所做的那樣，但請記住，這并沒有使它在創新方面比開放的“微軟”（即微軟+英特爾）生態系統更具優勢。
為了保持領先地位，Apple 必須將其所有資源成功地投入到六個關鍵領域（而不是僅僅繼續制造更好的iPhone 和iPad）：
1.贏下云戰爭。與智能手機和平板電腦的興起相比，計算向云端的遷移或許是更大的技術變革。蒂姆庫克稱iCloud 為“未來十年的戰略”。公司在將用戶牢牢鎖定在蘋果設備的同時，也以此引導用戶向云計算過渡。 Apple 能否提供一款具有足夠簡單性和功能性的產品，讓用戶接受這種鎖定？亞馬遜、谷歌和Dropbox 等競爭對手說“不”，而iCloud 的8500 萬注冊用戶則表示“可能”，但將iCloud 的用戶群擴大到數十億的規模，這肯定會讓蘋果付出不菲的代價。
2.保持蘋果零售店的興旺。蘋果目前擁有361家直營零售店，無論從銷售額還是品牌價值來看，其零售戰略都充滿活力——。蘋果在零售店方面仍有很大的擴張空間，尤其是在國際市場，而且代價高昂。作為其時尚因素最直觀的標志，蘋果需要不斷更新和振興其零售店，而這可能會花費更多。蘋果零售店網絡的建立者史蒂夫喬布斯和最近離開公司的羅恩約翰遜的離去讓這些挑戰變得更加艱巨，杰西杰西彭尼接任首席執行官。
3.為自身的供應鏈正名。《紐約時報》 最近的幾份報告不僅向我們展示了蘋果在供應鏈方面的實力，也凸顯了其在自身生態系統中對供應商和合作伙伴行為的脆弱性。一位評論者將其總結為“將iPhone 和iPad 描繪成當今—— 商品的血鉆，這些商品有市場需求并對生產商造成嚴重傷害。”隨著Apple 成長為世界上最有價值的公司（并努力保持這一地位），它將不得不對其整個生態系統—— 負責，以保持必要的靈活性并保護其來之不易的良好聲譽。
4.讓Siri更出色。Siri，語音驅動的個人助理服務，幫助iPhone 4S 一炮而紅，只是讓我們瞥見了智能手機和平板電腦仍在等待成熟的下一代人工智能。 Siri 還提高了未來競爭的門檻，正如我在之前關于Knowledge Navigator 的文章中所寫
（譯注：蘋果1987年提出的概念產品）和iPad 3的文章中所探討的，早期的智能手機和平板電腦主要是在硬件功能方面——比如屏幕大小和攝像頭質量——相互競爭的，而未來的差異化產品將圍繞軟件功能而定，比如智能個人助理、深度語音集成、數據分析以及強大的數字模擬。5.鞏固電信服務的薄弱環節。蘋果在用戶體驗中非常注重端對端的控制，對這樣的一家公司而言，其薄弱環節非常明顯：即處在蘋果及其終端用戶之間的電信運營商。電信服務中糟糕的帶寬、連接和服務不僅會損害蘋果設備的使用體驗，也會限制蘋果自己的戰略選擇。試想一下，如果蘋果不必受電信運營商戰略因素的制約，它能夠憑借iCloud、iTunes、Apple TV等產品做出怎樣的成績呢？在喬布斯逝世之前，他曾考慮蘋果是否應該成立自己的電信公司，但最后認定那樣做太復雜也太昂貴了。有了勢不可擋的技術進步和充裕的戰備基金，蘋果將能在未來五年內重溫喬布斯放棄的選項。
6.避免分心和致命的收購。所謂公司戰略，決定不做什么跟選擇做什么一樣重要，我希望蘋果能繼續將規模龐大的收購交易拒之門外。不幸的是，在讓公司首席執行官揚名立萬這件事上，還沒有比重大的收購交易更引人注目的方式。而對于蘋果怎樣把1，000億美元現金用于收購交易，此類建議不絕于耳。在人們的討論中，Facebook、思科（Cisco）、索尼（Sony）、柯達（Eastman Kodak）、網飛（Netflix）以及斯普林特（Sprint）都成了蘋果潛在的收購對象。然而，除了小規模的整體收購交易以外，喬布斯一直對收購其他公司避之不及。我們還是希望蒂姆·庫克能夠蕭規曹隨吧。
在蘋果領先的這場比賽中，獲勝者能夠得到最大的獎勵。但是，正如我朋友梅爾·伯格斯坦（Mel Bergstein）喜歡掛在嘴邊的，這場比賽是馬拉松而不是百米沖刺，現在就開始派息就好像是在跑完5英里后就開始慶祝勝利。為了接下來的賽程，蘋果需要保留自己的資源。
如果你是蒂姆·庫克，你會拿這1，000億現金做什么？
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